近幾年來，新能源汽車的大力發展，也帶動了光伏產業鏈的持續升溫。簡單說來光伏產業鏈主要涵蓋六大環節包括硅料、鑄錠(拉棒)、切片、電池片、電池組件和應用系統等，其中電池片、電池組件這兩大環節與新能源發電有著非常緊密的聯系。光伏市場產業鏈呈金字塔形結構，上游主要為硅料、硅片環節;中游主要為電池片和電池組件環節;下游為應用系統環節。
國家補貼再生能源 光伏產業鏈價格集體上漲
光伏產業市場需求日趨旺盛，龍頭企業有望不斷盈利。新能源發電，今年被國家納入競價補貼范圍的光伏補貼競價項目共434 個，預計今年下半年會迎來市場的旺盛需求。而且，近期受上游硅料廠事故供給收縮，和三季度起行業需求復蘇的影響，光伏產業鏈價格集體上漲。許多龍頭企業如隆基、通威等大幅上調產品價格，產業鏈的盈利情況有望進一步提升，尤其是硅料和電池片等環節一直以來盈利較為薄弱的環節。
再生能源補貼缺口問題，得到國家的推進和支持。解決可再生能源補貼拖欠問題是行業翹首以盼的大事情，11.52GW!能源局公布上半年光伏并網情況。有消息稱：國家主管部門正力推通過國家電網發行債券的形式解決可再生能源補貼拖欠的缺口問題。
近期光伏指數上漲，企業單晶用料供不應求，價格上漲。上周(0727-0731)上證綜指漲 3.54%，光伏指數漲 8.03%;細分板塊方面，上周新能源汽車上游鋰資源板塊漲 2.24%，光伏板塊漲 10.59%;個股方面，光伏板塊中漲幅較大的有三超新材(26.64%)、太陽能(26.17%)、錦浪科技(19.56%)，亞瑪頓(-9.90%)、中來股份(-1.53%)表現較差。
0727-0731市場表現
0727-0731光伏板塊個股情況
光伏材料行業主要材料價格及產量情況。光伏材料中，上游硅料企業整體而言供應缺口超預期放大，單晶硅片企業開工率維持滿產、新擴產能如期釋放，單晶用料的需求呈現逐月增長，導致單晶用料7月及8月明顯供不應求，價格大幅上漲;硅片受上游單晶用料供應短缺加劇、價格大幅調漲，進一步墊高單晶硅片生產成本。電池片與組件的博弈仍在持續，高價區段來到每瓦 0.89-0.91元人民幣，低價部分也提高至0.83-0.84元人民幣;不僅硅料、硅片一致的上漲，電池片漲幅也超乎預期。
光伏上市公司重要公司動態。2020 年半年報，在新宙邦、東方電纜、雙一科技、亞瑪頓、振江股份5大企業中，東方電纜2020 年上半年，公司營業收入 21.22 億元，同比增長42.41%，增長量引領行業;業務進展方面，隆基股份、南玻A，均簽訂重大采購合同，中信國安擬向榮盛控股轉讓公司持有的盟固利全部股權;融資方面，科達利、東方電纜、鵬輝能源均進行了相關融資，保證公司更好的平穩順利運行。
數據預測與估值
綜合來看，新能源車產銷量不及預期，光伏裝機需求不及預期，風電行業復蘇不及預期，產業鏈料價格大幅波動，行業政策調整。新能源汽車/鋰電池方面，2020H1全球新能源乘用車銷量85.1萬輛，同比下滑16%，蜂巢能源獲PSA采購合同，中國動力電池向國際化快速“快進”，特斯拉中國“脫鉤”松下，Northvolt 再獲24.5 億“輸血”;新能源發電方面，晶科科技拿下阿布扎比2GW光伏項目，正式簽署PPA 協議，印度保障性關稅延期一年，2020年上半年光伏發電并網運行情況，其中全國新增光伏發電裝機1152 萬千瓦，集中式光伏新增裝機708.2 萬千瓦，分布式光伏新增裝機443.5萬千瓦，同時國家三部委力推通過國網發債形式解決補貼拖欠。
光伏時代，可再生能源補貼還能堅持多久?
未來，即將進入全面平價的光伏時代。2020 年底前并網的風電項目以及2018年1月前的生物質項目，預計規模1400-1500億元左右?？稍偕茉囱a貼支付滯后，不僅將導致企業經營難以為繼，逐漸失去“供血”和“造血”機能，更有損政府信譽，使市場喪失投資信心。為此，政府大力進行可再生能源補貼支付政策推進，預計到2020 年底，我國可再生能源補貼缺口將突破3000 億元。
保持持續關注，提高行業發展的敏感性。建議關注動力電池龍頭企業寧德時代，及動力電池業務邊際改善的億緯鋰能，以及業績彈性大、出貨海外高端供應鏈的中游材料企業當升科技、璞泰來、恩捷股份、新宙邦等。
評論