1、對2022年硅料價格走勢的判斷?以及不同硅料價格和組件價格對應的全年光伏裝機量需求判斷?
A：硅料在一季度價格不會有明顯下降，目前在240出頭，242、243的水平。如果有下跌可能要到三、四季度，并且不會很明顯，預計四季度可能會到200的水平，跌破200的可能性不大。組件價格也會相應下跌，因為它跟硅料的價格成正比?，F在組件價格在1塊9左右，到四季度可能1塊8出頭，1塊8毛2、1塊8毛3的水平。至于對應的裝機量水平，根據公開的信息，預計的22年國內的裝機量水平在75-80GW,全球的裝機量可能在200-220GW之間，這里裝機量受硅料價格影響浮動，硅料價格下跌裝機量就會相應上升。
2、硅片環節產能新產能逐步釋放，硅片環節是否會發生價格戰，以及可能發生價格戰的時點判斷?
A：硅片價格的漲跌主要受供需影響，去年硅料的高價格傳導到硅片、再到下游的組件和電池，最后反映到了電站的利潤上，減少了終端的需求，倒逼硅料降價，與企業的策略關系不大。
隆基規劃的硅片產能到22年年底至少有125GW左右，中環在135GW，兩家加起來260GW，其他晶科、晶澳、包括上機數控等一些規模略遜的主流廠家規劃的產能加起來可能有將近200GW，國內硅片產能在450-460GW。如果年底規劃的產能都落地了，硅片環節裝機量會呈現飽和過剩狀態。
3、近期硅片漲價，但組件沒漲，壓的誰的利潤
A：壓的電站利潤，因為1季度交的貨都是去年4季度訂單
4、 當前時點國內外組件銷售價格情況、訂單情況以及對2022年Q2組件價格走勢的判斷?
A：未提及國外組件價格、訂單，國內組件價格在1塊9，二季度應與硅料呈類似的緩跌趨勢。
5、對2022年海運價格的判斷以及對成本的影響?
A：我們一般發貨都是fob模式，發貨到港口之后，從港口到買方港口的海運費用都是買方承擔。對海運價格關注不多，但是據我了解2022年海運費沒有明顯變化,跟2021年差不多。
6、 當前各環節開工率以及毛利率水平?
A：開工率方面，硅料是滿產狀態100%，拉晶100%，硅片端由于很多規劃產能在逐步落地，以有效產出計算開工率在90%，組件和電池在70%-80%。目前開工率水平還可以，后續主要看下半年二、三、四季度下游裝機量有沒有達到預期，如果達到預期，硅片的開工率可能受投產產能過大有所降低。
毛利率方面，在一季度短暫漲價的背景下，硅片環節毛利率在10~11%的水平。到三、四季度硅料價格下跌，硅片價格隨之下行，這樣硅片的毛利率還會回歸6%-7%的水平，凈利潤在3%-4%的水平。硅片和電池還有組件這三個環節，行業平均毛利在6%-7%，凈利在3%-4%，龍頭可能稍高。一體化企業的綜合單瓦凈利，目前組件1.9元/W，凈利1毛/W。硅片單環節毛利1元/塊，凈利的話，7-8分/W
7、當前時點硅料庫存情況?
A：現在硅料價格處于高點，沒有人去囤。從供應角度，硅料每周發1次貨， 一般企業庫存的硅料量也就是足夠支撐硅料運輸期間的生產，加起來也就在一周的生產用量左右。不排除有趁1月份硅料價格下沉的時候囤貨的企業，但大多是市場上存貨水平比較高的貿易商會這樣做，實體生產的企業大多不這么做。
8、 下游集中式和分布式項目收益率水平情況?是否有進一步下調的可能和趨勢?
A：以目前的價格水平，集中式的地面電站每瓦投資在4塊錢左右，分布式基本在3塊。這種價格下以發電量折算收益率，集中式在6.2%-6.3%，分布式可能稍高2個點，在8.2%-8.3%，收益率不高。目前收益率水平處于底部，主要是由于最近硅料和組件價格上漲造成的投資產出下降，后續會有回升。
9、 不同尺寸產品的市場占有率情況和下游接受程度?
A：主流就是166、182、210。166的市占率在逐漸下降，目前看最多占到30%，其余182跟210可能各自占35%。到23年上半年166可能被逐漸淘汰，到就23年下半年可能就沒有166尺寸了。再往大的有在研發，但可行性不大。
10、 不同尺寸硅片/電池片/組件的盈利情況的分析?
A： 組件方面， 210每瓦盈利應該在9分-1毛的水平，182的可能在8分-9分，這里存在尺寸差距，但是占售價的比例應當是一樣的。硅片在9毛-1塊/片。
11、 現在市場普遍的預期是明年組件的利潤會進一步改善。如何看待明年利潤在組件和運營商之間的分配?和運營商相比，組件的話語權會比以前更強嗎
A：基本除了頭幾年、零幾年，組件暢銷，下游買不到組件的時候以外，話語權基本上都是在運營商，組件的話語權并不大，最近3、4年組件話語權都不行。
12、 2023年硅料和組件價格會如何變化?價格中樞和底部在哪?
A：硅料現在是240，然后到22年的四季度可能到200，23年上半年170-180，23年四季度可能到150，24年可能會到70-80的原點水平。從明年開始價格呈下滑趨勢，但也要看規劃的產能是否能落地。
13、 如何看待顆粒硅的技術、價格或未來趨勢
A：顆粒硅摻雜比例可以不斷提高，從開始的15%-20%，在努力向22%、23%、24%努力，協鑫的技術改造、工藝方面也在進步。協鑫目前正在擴產，徐州的2萬噸已經投產，加上原有的1萬噸就是3萬噸，以目前的市場需求與用量看，還有可能滿足不了。如果后續樂山項目可以正常產出并被下游接受，它的顆粒硅技術會有更大的更新。目前來看，顆粒硅可能在未來5年之內與西門子法共存，占比可能會逐漸提升，但在達到臨界點(如50%：50%)之后的的技術發展狀況不明確，現在看不到替代的狀態，只能看到進步趨勢。
【問答環節】
Q：請問182和210組件后續的市場份額發展趨勢以及決定這個趨勢的主要因素?
A：166后續會被淘汰，從目前210與182持平的市場份額來看，在未來3-5年內210的市占率要高出182一些。個人認為未來發展的趨勢是尺寸越大越好，210尺寸偏大效率也會高一些，但同時也存在一些限制因素待解決，擴展到210所需要的設備改造、組件的一些輔材的改造，包括比較困難的海運的集裝箱的改造。但182的水平趨于穩定，210的優勢逐漸凸顯，總的來說發展趨勢是尺寸越大越好，210的制約因素也在逐漸被市場接受，后續會超過182。雖然現在也有218尺寸的在研發，但即便出來也是更多的搶占182的份額，并且目前來看210的問題還沒解決，尺寸再往上的可能性不大。
Q：210現在像雙良、中環、上機的良率水平是怎么樣的?隆基是不是也可以做210，如果210 后續市占率不斷提高，作為隆基會怎么選擇?
A：210的生產只需要改造設備，生產的過程沒有那么難，國內市場的大家都能做到。但具體到工藝控制，片子越大碎片率越高，每家企業的碎片率可能會由于技術或質量管控上的些微差異存在一定的差距。
Q：2022年和2023年，210幾個廠家的份額情況?
A：現在210產能最大的是中環，其他的像上機數控、新進的高景太陽能的新擴展項目都能生產210產品，今年210的35%市場份額里，中環可以占到至少20%，剩下的15%其他幾家分。按現在公開的規劃看，23年產能依然是中環最大。
Q：您怎么看待目前一季度需求的延續性?
A：每年基本是四季度需求最大，一季度的需求高是有一部分來自于去年四季度，再加上一部分一季度的，二、三季度的需求會小一些，到四季度需求會再次提高，這是光伏普遍存在的規律性現象。
Q：硅料產量在3、4月份可能有所提升，那么二季度的價格您覺得會維持高位還是有所回落?
A：二季度硅料價格應該會緩跌，目前看來22年全年，現在242-243的價格是處于高位，硅料價格在一季度的價格應該是最高的，然后二、三、四季度會緩慢下跌，二季度可能較不明顯，三、四季度下跌趨勢會更明顯。下游的硅片、電池和組件的價格也會是同樣的趨勢，所以今年整個光伏產業鏈都是一季度價格最高，剩下三個季度都是緩慢下跌的趨勢。
Q：您剛提到電站目前收益率不高，去年開始也一直有下游裝機意愿不高的信息，但最終裝機量又沒有預期那么少，電站那邊對收益率到底是怎樣的態度?
A:剛提到光伏電站6%-8%的收益率是基于目前組件1塊9左右的價格計算的，是最低點。這個收益率與企業的6%-7%的融資成本基本持平，所以企業缺乏投資意愿。但未來光伏產業鏈的價格下調，并且國家的電費是在上漲的，電站的收益率還會提升。
Q：四季度組件單瓦的盈利情況，以及一季度和四季度的環比變化趨勢?
A：硅片和組件的毛利，硅片在10%、組件在6%的水平，無論價格如何變化(組件價格上行過程中無法保持比例不變)，比例是不變的(適用于價格下跌過程)。因為它的價格是硅料的價格加上它的加工費，而加工費是固定的，主要決定因素是硅料成本?，F在組件單瓦價格1.9，6%的毛利就是1毛，降到1塊5，6%的毛利就是9分，比例是不變的，但盈利的絕對值是下降的，這適用于除硅料外的硅片、組件和電池環節。
Q:一季度硅料與硅片價格輪番上漲，而組件的價格相對平穩，為什么組件沒有將成本上漲的影響傳遞下去?后續能看到組件漲價的趨勢嗎?
A：組件的價格相對平穩是因為話語權較下游電站弱，下游電站不接受漲價就漲不起來。這也是去年三季度好多組件虧損、停產，開工率下降到20~30%水平的原因，當時它是虧損的。在價格上漲過程中，組件的盈利水平無法保持穩定的比例也是因為話語權較下游電站弱。
Q：把非硅成本的價格變化也計算上后，一季度到四季度組件盈利的環比變化趨勢?
A：以目前組件1塊9的價格水平，假設成本為1塊8，70%為硅成本，30%的非硅成本(5毛4)中銀漿、玻璃、鋁邊框、背板等材料的價格波動對盈利的影響不大，假設單瓦盈利8分-1毛，非硅價格穩定的時候就是1毛，不穩定的話就是8分。20-21年非硅成本漲幅較大，今年價格也不會很低，較為穩固。
Q：摻碳顆粒硅可以做 n型硅片嗎?
A：都在嘗試，但還沒有產業化。目前來看，N型也可以摻一定比例的顆粒硅，協鑫努力的方向也是做N型。P型現在對摻顆粒硅有一定的接受度，N型未來也會有一定的顆粒硅摻雜比例，不過不會有P型那么高。限于N型電池片在光伏電站的應用還沒有鋪開，暫時沒必要去摻，但理論上可行。
Q：組件企業里除了天合與日升外，還有哪些企業在導入210?
A：除了天合、東方日升外，晶科、阿特斯、晶澳和部分小一些的組件企業都有210產線。個人感覺大家都在往210的方向發展，包括隆基也有210的儲備，雖然它可能以182為主。
Q：隆基、中環的硅片提價幅度高于硅料的漲價速度，一季度硅片的單瓦盈利是否會比去年四季度環比提升?
A：對，超出硅料成本的部分都是毛利，同時隆基、中環作為龍頭在硅料搶購方面占優，一季度它們的單瓦盈利會有擴張。
Q：去年是戶用光伏補貼的最后一年，經歷過搶裝之后對今年國內戶用光伏的裝機量是什么看法?
A：分布式、戶用光伏是國家倡導的方向， 這塊未來的產量和在總裝機量中的占比都會越來越大。
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