11月,光伏產業鏈進入磨底階段

11月，光伏產業鏈進入磨底階段。上游暴利消退、中游成本倒掛，下游保持微利。價格競爭日趨激烈。

在硅料端方面，供給大于需求，庫存呆滯，價格在博弈中下跌。10月份新增產能穩步提升，預計11月份硅料產出將保持正增長。然而，需求停滯導致硅料價格懸空僵持，實際成交價格已經下降到70元以下。

在硅片端方面，下游電池減產和自身硅片提產速度的影響下，硅片價格逐漸觸底企穩。硅片廠的開工率普遍下調，預計11月份硅片產出將降低6%。庫存消耗明顯，整體上看硅片庫存壓力減弱。然而，下游電池環節對高價格片源已無法接受，加上電池廠本身庫存影響，電池環節的減產將給硅片需求帶來不確定性。目前電池價格將繼續承壓，在減產和需求變化的過程中尋找新的價格平衡點。

在電池端方面，個別老舊P型產能開始減產，TOPOCN產能放慢調試進度，甚至部分新玩家開始暫緩、取消TOPOCN項目。預計11月份電池產出將降低5%，出現月度產量負增長。供給仍顯緊張，而大部分需求仍然較差。不同類型的需求表現不一，182P型需求較好，供給略有富余，而210P尺寸由于集中式項目集中交貨導致供給緊張，N型高效需求仍然較好。

在組件端方面，終端需求不及預期，行業或將提前進入清庫存階段。11月份組件排產并沒有大幅提升，終端需求不及預期。預計整月排產接近50GW左右，產出略微降低。低價格并沒有刺激終端需求大幅提升。面臨傳統淡季和產能過剩背景下，大量的組件庫存仍然是光伏產業鏈的一個短期痛點。大部分訂單主要集中于頭部企業，整個環節接下來或將在成本線附近磨底前行。預計本輪下行磨底周期或將延長至明年Q1季度末。

在持續內卷下行的價格體系下，整體觀望情緒濃厚。光伏產業鏈面臨著價格競爭激烈的局面，需要尋找新的平衡點。同時，傳統淡季和產能過剩也給產業鏈帶來了較大的壓力。

來源：桑尼BIPV