9月28日，TCL中環晚間公告，擬作價69660萬元(6.97億)轉讓參股公司新疆戈恩斯能源科技有限公司(以下簡稱“標的公司”或“新疆戈恩斯”)27%的股權給國通信托有限責任公司(以下簡稱“國通信托”)，后者為武漢金融控股(集團)有限公司下屬成員企業。
據了解，新疆戈恩斯原名新疆協鑫新能源材料科技有限公司，為TCL中環聯營公司，2019年，還是天津中環半導體股份有限公司的TCL中環出資4.6億元取得前者27%的股權。但截至發稿前，新疆戈恩斯的實控權尚在協鑫科技手中，協鑫科技全資子公司江蘇中能硅業科技發展有限公司(以下簡稱：中能硅業)持有38.5%股權，同時，協鑫科技聯營公司徐州中平協鑫產業升級股權投資基金(有限合伙)為第二大股東，持34.5%的股份。
據公開資料顯示，新疆戈恩斯通過全資子公司新疆戈恩斯硅業科技有限公司(以下簡稱：戈恩斯硅業)開展多晶硅生產、經營業務。截至當前，公司主要通過中能硅業專利的GCL法進行多晶硅生產。
2019年公司多晶硅產能由4.8萬噸擴大至6萬噸，得益于協鑫科技沉浸多晶硅行業多年的經驗及新疆低電價的優勢，完成產能提質增效的新疆戈恩斯在未來幾年乘著行業東風扶搖直上。
2020年-2022年，新疆戈恩斯實現營收21.79億、88.93億、135.24億；期間凈利潤分別為1143.4萬、4.50億、8.30億，呈逐年增長趨勢。
新疆戈恩斯不錯的業績表現也在過去三年給TCL中環帶來了不俗的收益。
2023年上半年，新疆戈恩斯實現總營收40.79億人民幣，凈利潤20.23億元。折算下來，僅今年上半年，該公司就給TCL中環帶來了5.46億的凈利潤，位列TCL中環聯營公司中第一名。若從2020年開始算，過去3年半內，新疆戈恩斯累計向TCL中環貢獻近9億凈利潤。
囊中羞澀，“低價”賣子？
數字新能源DNE注意到，在“賣子”公告發布的同一天，TCL中環還公布了半導體業務增資擴股的公告及深交所關于向不特定對象發行可轉換公司債券的第三輪審核問詢函的公告。
在增資擴股公告中，TCL中環對半導體業務引入了兩家戰略投資者，后兩家共計增資約9億元。而深交所第三輪問詢函的到來則意味公司此前138億融資計劃再次面臨推后。
這也就解釋了為何TCL中環著急賣掉新疆戈恩斯——缺錢。
2020年至今年上半年，TCL中環投資現金流凈額常年為負，2022年及2023年上半年，該指標金額為-163億元、-54.88億，而同期經營性現金流凈額僅為51億、28.6億，這也意味著其經營商品獲得的凈流入現金，遠遠無法填補公司擴產帶來的資金缺口，TCL中環需要通過融資、借款來補缺口。
負債擴產帶來的后果顯而易見，TCL中環成了光伏股中有息負債最沉重的公司，2020年到2023年上半年，公司資產負債率(合并口徑)分別為52.18%、46.56%、56.88%和52.25%。在再融資收緊的檔口，沒錢的TCL中環愈發囊中羞澀。
“食之無味”的資產
當然，拋開缺錢因素，TCL中環先從新疆戈恩斯下手也與后者的發展脫不開干系。
新疆戈恩斯早期作為協鑫科技旗下重要的硅料子公司，在2019年6萬噸多晶硅料產能投產后曾占據了公司2019年、2020年兩年年報的重要版面。
但隨著協鑫科技將重心轉向顆粒硅，新疆戈恩斯也逐漸走向邊緣化，原來6萬噸產能僅為公司項目一期，而隨著協鑫科技目標的轉移，其后續硅料項目也再無音信。此后，為配合協鑫科技的戰略轉型，新疆戈恩斯的重心也開始向上游工業硅轉移。
9月28日，隨著8臺工業硅電爐全面投產，戈恩斯旗下戈恩斯硅業20萬噸工業硅項目(暨原新疆協鑫準東20萬噸工業硅項目)一期正式宣告達產。
發展目標的背道而馳加之硅料再難回到以往稀缺狀態的市場行情，TCL中環賣掉新疆戈恩斯也算意料之中。加之9月21日，TCL中環與協鑫科技合資的內蒙10萬噸顆粒硅項目投產，新疆戈恩斯這個仍然生產著被合作伙伴協鑫科技視為落后產能——棒狀硅的企業也更愈發成為了TCL中環“食之無味”的資產。
硅棒，圖片來源網絡
于是，賣掉成了順理成章的事情，但網傳的“賤賣”，卻不至于。數字新能源DNE查閱后發現，2019年，協鑫科技曾作價24.9億元出售還是新疆協鑫的新疆戈恩斯31.5%的股權。如果跟這個相比，TCL中環以不到7億的價格轉讓27%的股權確實稱得上“賤賣”。
不過與協鑫科技不同的是，本次TCL中環定價方式采用的是按照注冊資本(17.2億)和盈余公積(8.6億)為定價依據。公司也在公告中指出，雙方約定標的公司在本次股轉完成工商變更登記日之前產生的股東權益均由TCL中環按相應持股比例享有。
這也意味著，本次轉讓的最終的成交金額其實遠不止6.97億，假設雙方在今年年底才完成股權轉讓，則27%的股份帶來的今年全年收益都仍歸屬TCL中環。
在告別硅料暴利的時代，對當前的TCL中環來說，賣掉新疆戈恩斯不僅不痛不癢，還緩解當下公司緊張的資金壓力，何樂不為呢?
來源：數字新能源DNE
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