如何判斷光伏項目收益率

在開展光伏項目前期開發工作時，如何簡單匡算，項目是否具備投資價值?

一張圖，解決項目前期開發人員的問題。如某集團的內部收益率標準為7%，可用下圖進行快速判斷。下圖中，橫坐標為：項目的總投資，縱坐標為：1kW年收益(年發電小時*項目電價)。即“項目總投資”與“1kW年收益”一一對應，某投資水平下，達到對應數值時，才能達到7%內部收益率。

說明：由于各企業的測算邊界條件不同，得到的“1kW年收益”數值也會有些許差異。

假設山東某地光伏項目，首年滿發小時數為1350小時，山東的脫硫煤電價電價為0.3949元/kWh;該項目1kW年收益 = 1350*0.3949=533根據上表，533應該介于總投資4.7元/W與4.9元/W之間。因此，項目總投資要控制在4.8元/W以內時，該項目全投資內部收益率可以達到7%以上。假設內蒙古蒙西某地光伏項目，首年滿發小時數為1700小時，蒙西的脫硫煤電價電價為0.2829元/kWh;該項目1kW年收益 = 1700*0.2829=481根據上表，481對應的總投資為4.3元/W。因此，項目總投資要控制在4.3元/W以內時，該項目全投資內部收益率可以達到7%以上。如果所在企業收益率標準不是7%，而是6.5%，用同樣的方法，也可以計算出“1kW年收益”的對應數值。

因此，企業可以根據自己的邊界條件、收益率標準，計算出這樣一張圖，給項目前期開發人員以指導。

這種方法，在以前的文章中已經闡述過了，詳見《光伏項目實現平價上網的預期分析》

1.“1kW年收益”與收益率線性相關項目全部投資內部收益率，即凈現金流為零時的折現值。項目的凈現金流表示如下圖所示。

目前，不同地區、邊界條件清晰的光伏項目，收益率影響因素如下表所示。

項目地點影響不大的因素：初始投資、經營成本

受項目地點影響的因素：太陽能資源(發電小時數)、上網電價

前一類是現金流出，后一類是現金流入，兩者共同決定了特定光伏項目額收益率。而不同地區的項目收益率，主要取決于后一類，即“發電量×上網電價”;再排除項目規模的影響，就是“發電小時數×上網電價”。

將“發電小時數×上網電價”定義為“綜合收益指數”。

當“初始投資”和“經營成本”一定時，“綜合收益指數”與“項目內部收益率”呈非常好的線性正相關。

2.不同造價下的基準收益率“綜合收益指數”由于在指定“初始投資”和“經營成本”下，“綜合收益指數”與“項目內部收益率”線性正相關，即“綜合收益指數”越大，IRR越高。因此，IRR要達到8%以上時，“綜合收益指數”也要大于某固定數值。

當經營成本按照0.1元/W考慮時，不同“初始投資”下，IRR要達到8%，“綜合收益指數”對應的數值如下圖所示。

根據上圖，

當初始投資為6元/W時，綜合收益指數(發電小時數×上網電價)達到860時，項目內部收益率即可達到基準收益率8%;

當初始投資為4元/W時，綜合收益指數(發電小時數×上網電價)達到610時，項目內部收益率即可達到基準收益率8%。